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不能说的负债率——金融去杠杆下,纺企的作为

最近几年,随着金融泡沫的破裂,很多行业都出现了危机,从中央到地方,都喊出了金融去杠杆的口号,这也是近来金融行业最高频出现的词汇。

何为金融去杠杆

先说一个小故事,一个村以农业生产为主,某一天村里发现了一种宝石,大家都想要,然后开始竞相购买,有限的宝石,有限的资金,一些风险偏好比较高的人,开始向商业银行贷款,加杠杆去竞价,宝石价格越来越高,之后风险偏好极高的人,向银行贷款更多以争夺宝石的所有权

随着宝石的价格上涨,大家形成一种认识,宝石是好东西,并且宝石价格永远不会跌。直至有一天,一个拥有大量宝石的人抛售所有宝石,把大家的钱都给拿走了,宝石留给了大家。

在抛售的过程中,宝石价格跌了,商业银行一看借钱给赌宝石价格的人有风险,就不再借钱了。起初,商业银行的要求是买宝石的人自己出一半的钱,然后银行给贷一半的钱。可是,当宝石价格跌破50%时,顶部融资的村民就还不起贷款了,商业银行的坏账就增加了。

由于大家都去交易宝石,可能地也不怎么种了,农作物产量下降,最后村民不但欠了很多钱,发现连吃饭和日常生活都成问题了。

在这个游戏中,在宝石最高价附近抛售宝石的人,拿到了大量的钱,他变成了富豪,但是他对整个村的农业技术、农业发展和村民的生活水平提升并没有任何贡献,他只是把大家的钱拿走了而已。部分村民,不但自己的储蓄可能没有了,发现还欠了银行一屁股债。

这个故事里贷款买宝石的过程是加杠杆过程,后来卖宝石还贷款的过程就是去杠杆过程。

金融去杠杆的本质

首先,我们要知道,杠杆其实就是负债,借入资金进行投资,实现以小博大的效果,被大家称之为加杠杆,因此,债务融资和杠杆是一定同时存在的。而金融去杠杆的本质就是要减少负债,简单来说就是减少居民投资的跟风现象。大部分金融杠杆的出现是一大群投资者为了达到自身的利益而利用周围的舆论导向进行鼓动,让其他的投资者一起加入,从而实现跟风的现象。

纺织企业的影响与应对

而对类似纺织企业实体经济而言,不可否认的是,在本轮加杠杆的过程中,由于资金供给上升,企业融资总量有所提升,但多层链条和通道,也增加了交易成本和操作风险。而且通过多层的资金流转,最终资金的流向可能与政策引导的方向发生偏离,弱化了对资金配置的调控,长期看对实体经济产生不利影响。因此,在去杠杆的初期,企业的融资数量可能会有所减少,但长期看融资结构将得到改善,成本得到降低,能够使金融更有效地支持实体经济的发展。
金融去杠杆,去的是无资本支撑、脱离监管的杠杆,而金融杠杆的高低,应与经济增速、资本充足和监管要求相适应,一旦超过经济发展的速度,或者脱离资本的支撑,或者逃避监管的要求,那必将走向金融泡沫。去杠杆的过程,也是对金融机构考验的过程,如何实现业务结构的调整和优化,提高流动性管理的能力等是金融业首先需要解决的问题。而丙戊酸钠治疗癫痫的发作有效吗聚焦轻型化发展,是适应去杠杆进程的银行发展方向

个人觉得,杠杆率过高,是系统性风险最大的隐患,去杠杆必须坚决的执行下去,但可以在具体策略上有所权衡。一是打好货币政策、财政政策和金融监管的组合拳河南外伤性癫痫症状,不宜过快驱使金融监武汉癫痫怎么能治好管去杠杆单兵突进。二是在金融压缩同业规模时要保持货币政策和财政政策的适度宽松,两者相互协调和制约。三是积极推动信用风险的显性化,包括银行不良贷款真实化、打破理财和债券违约的刚性兑付等,让隐形风险真实暴露出来,从而让经济金融政策能有的放矢。四是去杠杆要和经济结构性相适应,充分考虑去杠杆进程和新旧动能衔接的平稳性。

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