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PTA:需求不振 偏弱整理

在聚酯库存高企和终端恢复缓慢的影响下,PTA期货短期难有大的作为,以偏弱整理为主。

PTA期货主力合约1205在2月上旬冲高至9246点之后止步,稍作振荡便放量跌破9000点关口,随后在宏观面“降准”和PTA、PX月度结算价高于预期等因素的影响下,2月下旬至3月初,1205合约再现反弹行情,但未突破9246点,近几个交易日又陷入调整。笔者认为,PTA市场的反弹动力主要来自于宏观面转好和成本推动,但需求面始终未能得到有效改善湖北市癫痫医院哪家好

上游支撑力度减弱

近期在地缘政治因素影响下,国际油价重心迅速上移,NYMEX原油期货在2月24日和3月1日北京难治性癫痫病两次冲击110美元/桶的强压力关口,但最终失败。因为高油价对发达国家实体经济构成威胁,引发投资者获利了结,而经济增长放缓也令投资者对原油需求下降的担忧重燃。中国将2012年的经济增长目标下调至7.5%,而此前中国已经连续7年将经济增长目标设定在8%。EIA在其发布的月度《短期能源展望》报告中,下调了2012年和2013年的石油需求预期。而油价如果不能向上突破,包括PTA在内的整个化工产业链的向上动力将减弱。

近一个月以来,PX价格徘徊在1600美元/吨上方,3月结算价在1650美元/吨,高企的PX价格对PTA市场起到了坚实的成本支撑作用。然而,原油价格上行受阻,3月开始PTA企业检修增多,PX需求回落,当前没有新的因素刺激PX价格郑州到哪里治羊癫疯最好进一步突破,此时,PX的成本支撑仅能缩小PTA的调整空间,而推动PTA继续前行则力不从心。后期PTA走势或将逐步取决于需求面的变化。

聚酯去库存化缓慢

由于定价能力较弱,PTA的直接下游聚酯市场一直受制于PTA行业。虽然PTA生产处于亏损状态,但为了降低亏损,PTA厂商往往提高月末结算价,以便向下游转嫁成本压力。聚酯的利润状况较差,产销不佳,降价销售的情况比较普遍。

春节后至今,聚酯工厂积压了大量的库存,近期短纤库存约为14天,而长丝产品库存较为严重,POY、FDY、DTY库存约为18天、21天和33天。上周在PTA反弹的影响下,聚酯产销曾有适度回升,但持续性不强,库存依然偏高。

终端需求不振

受多种因素影响,今年春节之后,终端需求恢复缓慢。当前,江浙织机负荷在62%附近,而2011年同期为70%的较高水平。终端需求不振,导致产业链各环节传导不畅,这是PTA期货不能持续反弹的主要原因。

PTA、聚酯以及江浙织机负荷变化图

PTA:需求不振 偏弱整理

虽然目前已临近传统的需求旺季,但纺织市场需求仍未见起色。纺织服装行业是传统的劳动密集型行业,同时也是对出口依存度较高的行业。在今年劳动力成本普遍上涨的形势下,企业的人力成本急剧上升,增加了企业的经营压力。同时,受欧债危机影响,外需市场订单减少。中国纺织工业协会预计,2012年上半年,国内纺织服装出口需求不足、竞争压力大等问题将更加突出,上半年行业出口数量将保持低位增长或负增长。

综上所述,在油价受阻和PX需求回落的背景下,PX对PTA的推动力将减弱,需求面的变化将决定着PTA后期的走势。而在聚酯库存荆州哪家治疗癫痫好高企和终端恢复缓慢的影响下,PTA期货短期难有大的作为,以偏弱整理为主。(期货日报)

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